Questo Investimento Conviene? Come Valutare Rendimento e Rischio in Excel

Il tuo responsabile ti presenta due progetti. Entrambi costano 30.000 euro. Entrambi promettono un ritorno in 5 anni. Ti chiede: "Quale scegliamo?" Se la tua risposta e' "quello che rende di piu'", stai guardando solo meta' del quadro. L'altra meta' e' il rischio — quanto sono stabili quei flussi di cassa? Un progetto che promette tanto ma oscilla come un'altalena potrebbe lasciarti con le tasche vuote.

Servono due formule: VAN per calcolare se un investimento genera valore reale, e DEV.ST per misurare quanto quei numeri ballano. Insieme, sono il minimo indispensabile per una decisione finanziaria seria.

VAN: il valore reale di un investimento

VAN risponde a una domanda precisa: "Se prendo tutti i soldi che questo progetto generera' nei prossimi anni e li riporto al valore di oggi, quanto valgono davvero?" La sintassi:

=VAN(tasso; flusso1; flusso2; ...)

Due parametri chiave:

• tasso: il tasso di sconto annuo (quanto "costa" il tuo denaro — il tasso di interesse che potresti ottenere altrove)
• flussi: i flussi di cassa futuri, anno per anno

Attenzione: VAN non include l'investimento iniziale. Lo devi sottrarre tu.

Esempio. Paolo valuta l'acquisto di un macchinario per il suo laboratorio a Milano:

Il tasso di sconto e' il 6% (quello che Paolo otterrebbe investendo altrimenti). In una cella libera:

=VAN(6%; B3:B7) + B2

Risultato: 7.183 €. Il VAN e' positivo, quindi il progetto genera valore. Se fosse negativo, Paolo perderebbe soldi rispetto a investire al 6% altrove.

La regola e' semplice:

• VAN > 0 → il progetto conviene
• VAN = 0 → pari e patta
• VAN < 0 → meglio investire altrove

DEV.ST: quanto ballano i numeri

DEV.ST misura la dispersione dei dati rispetto alla media. In parole povere: quanto i tuoi numeri si allontanano dal valore medio. La sintassi:

=DEV.ST(numero1; numero2; ...)

Se i flussi di cassa sono 8.000, 9.000, 10.000, 9.500, 8.500 — la media e' 9.000. DEV.ST ti dice quanto ogni valore si discosta da quella media.

=DEV.ST(B3:B7)

Risultato: 791 €. I flussi oscillano di circa 791 euro rispetto alla media. Non tantissimo — il progetto e' relativamente stabile.

Ma cosa succede se confronti con un secondo progetto? Laura propone un'alternativa:

=DEV.ST(C3:C7)

Risultato: 4.817 €. I flussi del Progetto B oscillano sei volte di piu'. Anche se il VAN potrebbe essere simile, il rischio e' molto diverso.

Mettere tutto insieme: rendimento vs rischio

Ora confrontiamo i due progetti fianco a fianco. Crea una tabella riepilogativa:

Le formule per la riga 3:

=VAN(6%; B3:B7) + B2
=VAN(6%; C3:C7) + C2

Per la riga 4:

=DEV.ST(B3:B7)
=DEV.ST(C3:C7)

La riga 5 e' il coefficiente di variazione — il rapporto tra DEV.ST e la media dei flussi. Ti dice quanto rischio c'e' per ogni euro di rendimento medio:

=DEV.ST(B3:B7) / MEDIA(B3:B7)
=DEV.ST(C3:C7) / MEDIA(C3:C7)

Progetto A: VAN piu' alto (7.183 vs 5.248) e rischio piu' basso (8,8% vs 52,2%). La scelta e' chiara. Ma nella realta' capita spesso che il progetto con VAN piu' alto sia anche il piu' rischioso — ed e' li' che queste due formule ti salvano da una decisione sbagliata.

Gli errori che fanno tutti

Errore 1: includere l'investimento iniziale dentro VAN.

=VAN(6%; B2:B7)

Sbagliato. VAN sconta tutti i valori come se fossero futuri. L'investimento iniziale avviene oggi (anno 0) e non va scontato. La formula corretta:

=VAN(6%; B3:B7) + B2

B2 e' negativo (-30.000), quindi lo sommi fuori dal VAN.

Errore 2: confondere DEV.ST con DEV.ST.POP.

DEV.ST calcola la deviazione standard di un campione (usa n-1). DEV.ST.POP la calcola per l'intera popolazione (usa n). Se hai 5 flussi di cassa previsti, stai lavorando con stime — sono un campione. Usa DEV.ST.

=DEV.ST(B3:B7)      ← corretto per stime
=DEV.ST.POP(B3:B7)  ← solo se hai TUTTI i dati possibili

Errore 3: usare il tasso di sconto sbagliato per VAN.

Il tasso non e' un numero a caso. Deve riflettere il costo opportunita' del capitale — quanto guadagneresti investendo altrove con rischio simile. Un BOT al 3%? Un conto deposito al 4%? Il rendimento medio del tuo settore? Scegli male il tasso, e il VAN ti raccontera' una favola.

=VAN(6%; B3*0,7; B4*0,7; B5*0,7; B6*0,7; B7*0,7) + B2

=VAN(6%; B3:B7) / DEV.ST(B3:B7)

Approfondisci:

• Scarica il Calcolatore Investimenti Excel — il foglio con VAN, DEV.ST e confronto scenari
• Tutte le funzioni Finanziarie — VAN, TIR, RATA e le altre
• Tutte le funzioni Statistiche — DEV.ST, MEDIANA e le altre
• Chiedi all'Assistente AI — se hai dubbi su quale tasso di sconto usare